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他们认为，受益于 7 月政治局会议中对地产、化债等政策超预期的表态，以及美联储 7 月议息会议 " 模棱两可 " 的表述，7 月下旬以来港股情绪回暖，市场快速反弹。

整体看，7 月恒生指数、国企指数、恒生科技指数分别上涨 6.2%/7.4%/16.3%。分行业来看，在市场情绪抬升的背景下，成长板块如汽车、零售业、生物医药等均有较好的表现；另外，政治局会议后，顺周期的大金融板块亦涨幅居前。

市场情绪相关指标来看，尽管近期港股风险偏好有所回升，但当前带动港股上涨仍是短线资金为主，且空头平仓行为在过去两周也较为显著。外资长线资金近期的流入规模相对仍较小，后续有待发力。

三条投资主线

展望 8-9 月，中信判断对于政治局会议后各项稳增长政策的预期将推动港股投资者情绪逐步回暖，而港股下半年基本面有望进一步修复的预期在已开启的中报季也有望得到印证。

海外来看，投资者预期美联储已正式结束此轮的加息周期，历史上来看，1980 年以来的美联储的六轮加息周期结束后，在此后的 50 个交易日恒生指数的平均涨幅达到 12.2%。

最后，8 月也是 MSCI 季度调仓的时点，基本面、政策和流动性预期改善下，港股市场有望吸引增量资金，助力估值修复。建议投资者关注三条主线：

受益于政治局会议表态的相关行业，包括地产产业链、金融和消费板块；

出行产业链，特别是有望受益于人民币升值和国际航班恢复的航空板块；

成长板块中受益政策支持的新能源车、布局 AI 的互联网龙头以及超跌的生物科技。